大发国际集团:“降息”首日债券市场小幅收市

时间：2020/7/2 23:15:20 作者：来源：阅读：0 评论：0

内容摘要：在7月1日“降息”的第一天，央行没有进行公开市场操作，1800亿元的逆回购在当天到期。受前季度因素影响，7月1日上调的基金利率出现上下波动。作为风向标之一，上海银行同业拆息(Shibor)在隔夜上涨77.3个基点后，继续上涨18.2个基点至1.9670%。7天期、14天期、1个月期、3个月期Shibor均有不同程度的下...

在7月1日“降息”的第一天，央行没有进行公开市场操作，1800亿元的逆回购在当天到期。受前季度因素影响，7月1日上调的基金利率出现上下波动。作为风向标之一，上海银行同业拆息(Shibor)在隔夜上涨77.3个基点后，继续上涨18.2个基点至1.9670%。7天期、14天期、1个月期、3个月期Shibor均有不同程度的下降。

对债券市场有什么影响?“降息”首日债券市场小幅收市，直接影响或将有限今年5月，由于货币政策放松的放缓，债券市场经历了一波下跌，其背后是监管抑制资金套利的考虑。

广发固定收益分析师刘宇表示，央行的“降息”可能会对债券市场产生直接影响。再贷款和再贴现率的降低对应于银行负债资金成本的轻微下降。其中，2%的再贴现率一直低于2.2%的7天逆回购率。但是，考虑到政策意图主要是引导银行降低企业的融资成本，银行债务方面资金成本的下降与农业、小企业等资产贷款利率的相应下降相对应。负债方面资本成本的这种方向性下降是否会使银行不确定它们是否能够分配利率债务。

从间接效应的角度来看，侧重于货币政策信号，央行旨在引导宽带利率继续下降，这也意味着反向回购继续减少，MLF利率仍有预期。

7月1日，国债期货小幅收跌，10年期主合同跌0.02%，5年期主合同跌0.05%，2年期主合同跌0.04%。总体波动不大。秦汉认为，未来10年国债利率将在2.6% - 2.9%之间波动。当利率低于2.75%时，如果利率低于2.75%，则用增量信息重新评估博弈的安全边际。

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